来源：伯虎财经（bohuFN）

作者：东篱

日前，拼多多第三季度财报出炉，当季营收355.04亿元，同比增长65%；归母净利润105.89亿元，同比增长546%。至此，拼多多已经连续6个季度实现盈利。

在电商平台日子越过越紧巴的当下，拼多多的增长势头却一次次突破市场预期，而且在增速和净利润方面，都足以让阿里、京东这两个电商老大哥“眼红”。

财报显示，虽然阿里和京东今年第三季度2000多亿元的营收远超拼多多，但在营收增速上，阿里3.2%和京东11.4%的同比增速远低于拼多多的65%，而且拼多多105.89亿元的净利润也高于京东的60亿元和阿里的-205.61亿元。

面对如此亮眼的业绩，拼多多内部却显得尤为低调，并强调“三季度临时账面利润增加具有偶发性，不建议将其作为公司未来盈利情况的参考。”而这也不是拼多多第一次这么低调了，今年中期报告发布时也是如此。

难道，拼多多“爆炸式增长”的业绩，当真只是不可持续的偶然事件？拼多多的低调，究竟是自谦，还是底气不足？

01 拼多多如何赚钱？

据了解，撑起拼多多今年第三季度营收增长的主要业务有两块，其一是在线营销及其他业务，即“投放引流”广告，其二为交易服务，包括支付手续费等佣金收入。

财报数据则更为直观，今年第三季度，拼多多的广告收入同比增长58%至284.3亿元，交易服务收入同比增长102%至70.22亿元，广告业务和交易服务营收合计占比99.99%，是绝对的营收主力和增长来源。

而广告业务和交易服务通俗来说其实是to B业务，也就是面向商家的服务，这两块业务取得的较大增长，离不开商家们“真金白银”的付出。伯虎财经认为，拼多多B端业务增长面向好主要是由于平台商家数量增多，把盘子做大，形成良性循环，进而带动单个商家的广告和佣金费用增长。

截至今年4月，拼多多活跃商家数达到1400万，同比去年的860万增长超60%。而且相比拼多多上占大头的白牌厂家和品牌经销商，品牌旗舰店的数量也在不断增长。

据浦银国际9月发布的研报，在拼多多上，品牌商品贡献的GMV已提升将近 75%，品牌数量合计占比已经提升至41%，包括小米、安踏、百雀羚等数千家品牌，涉及衣食住行等各个品类。

究其原因，这主要是由于拼多多“百亿补贴”等常规促销优惠，以及疫情背景下平台承接性价比消费让其用户粘性进一步提升；其次是拼多多