拼多多的最新股权结构曝光了。

5月3日，拼多多日前向美国SEC递交了20-F文件。文件显示，截至2023年2月28日，拼多多创始人黄峥持股为26.5%；腾讯持股为14.7%；拼多多合伙人集体持股为7%；拼多多管理层一共持股为1.2%。

拼多多采用AB股制度，A类股一股一个投票权，由普通投资者持有；B类股一股十个投票权，由拼多多创始人黄峥唯一持有。结合黄峥的持股比例来看，黄峥是拼多多最大的股东，对公司有最大的控制权。

不过，2021年3月17日，黄峥辞去了拼多多董事长和管理的职位，其拥有的1:10的超级投票权已经失效。他说，“我作为创始人，跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头。”

那么，“跳出”拼多多的黄峥，在多大程度上影响着拼多多的发展？退居二线的他，还是拼多多这艘商业巨轮的掌舵人吗？

其实，从拼多多这两年的发展轨迹来看，黄峥的离开并没有给拼多多带来实质性的冲击，拼多多也一直在按照黄峥设计好的路线在走。

从价格力到技术力

2019年4月25日，黄峥发布了一则内部信，其中谈到“下一步的策略”时，他提到了两点：

一、坚持消费者导向，创造性地解决存量问题，为社会做增量贡献。

二、保护知识产权，持续高压“双打”，全力扶贫助农。

什么是存量问题？简单来说，就是空有海量商品，但消费者“买不起”的问题。为了解决这个问题，黄峥从价格力入手，一边通过“收编”白牌提供低价商品，给消费者更多选择；一边通过“百亿补贴”压低价格，给消费者优惠。

事实证明，黄峥的这套打法十分有效，拼多多凭借“实惠”的用户心智迅速抢占了市场，成为阿里、京东之外的第三大电商公司，甚至将对手也卷入价格力的竞争中，改变了行业的玩法。

在黄峥的操刀下，拼多多愣是在存量市场中拼出了一番天地。