这家年轻的电商跨越两万亿GMV，实现持续盈利。但增长停滞后，拼多多还能拼什么？

文｜《中国企业家》记者 刘哲铭

编辑｜李薇

头图来源｜视觉中国

陈磊交出了接棒黄峥后的首份年度成绩单。

3月21日晚，拼多多发布了2021年度及第四季度财报。财报显示，2021年全年，拼多多年成交额（GMV）为2.4410万亿元，同比增长46%，正式跨入两万亿时代；全年营收为939.499亿元，同比增长58%。

不过，增长滞缓也成为拼多多最迫切向投资者回答的难题。2021财年第四季度，拼多多营收同比增长2.57%，至272.31亿元。这是拼多多上市以来收入增速新低的一个季度，也是首次仅录得个位数增长的一个季度。

在用户数量上，一直“跑马圈地”的拼多多在无限逼近阿里时也面临减速。第四季度，拼多多平均月活跃用户数为7.334亿，同比仅增长2%；截至2021年12月31日，年度活跃买家为8.687亿，较上一年底的7.884亿增长10%。根据阿里财报，阿里生态全球年度活跃消费者数量为12.8亿。

但值得注意的是，拼多多四季度依然实现了盈利，经营利润为69.070亿元。自2021年二季度，拼多多实现归母净利润24.15亿元以来，长期陷于亏损中的拼多多已实现连续三个季度盈利。拼多多方面表示，利润实现进一步增长主要源于营销费用的缩减，以及一次性费用抵减。这意味着拼多多开始告别野蛮生长，开始克制烧钱补贴来换增长。

停止用亏损换取规模后，市场似乎并不满意拼多多交出的这份2021年成绩单。截至美股3月21日休盘，拼多多股价39.99美元，跌2.61美元，跌幅为6.13%，此前盘前曾跌超12%。

在拼多多发布这份财报前，阿里和京东也都已发布2021自然年的成绩单。透过这三份财报不难发现，电商平台正面临一个共同的难题——营收增速放缓甚至停滞。在竞争和不确定性加剧的大环境下，电商还能怎么讲故事，拼多多还能拼什么？

一年前，黄峥卸任时在其最后一封股东信中发出过一个疑问：“拼多多是农产品起家的……但流通效率的提升毕竟不能从质上提升农产品的附加值，也不能性质性地大幅提升身体健康水平。那一步步往纵深走，我们能做些什么呢？”这也是他退出拼多多后去做的主要事情之一。

创始人退出一年后，拼多多再次强调了投资农业对于拼多多的重要性和长期意义。拼多多董事长兼CEO陈磊在财报会议中表示，相比业绩增长，拼多多更关注策略和结构性的优化，拼多多去年开始调整发展策略，更加关注科技投入，追求长期的高质量发展。

此外，陈磊强调，四季度利润仍将用于农研科技领域，继续深化拼多多在农业数字化方面的努力，以推动更多的农产区、农户直连数字经济。2021年8月，拼多多便宣布设立“百亿农研”专项，并已将2021年二、三季度利润全部投入到该专项。