拼多多是唯一一家股价涨幅超过20%的大型互联网公司，且从增速来看其表现优于阿里巴巴和京东。

国内互联网大厂们在2022年有着不少共性，比如股价低迷、降本增效、静待复苏等等，而拼多多（PDD.O）显然是一个例外——

拼多多是仅有的两家今年迄今为止股价实现上涨的大型互联网公司公司，也是唯一一家股价涨幅超过20%的大型互联网公司。本文对“大型”的定义是，美股上市公司中市值在100亿美元以上，或港股上市公司中市值在1000亿港元以上。

在降本增效方面，拼多多是大型互联网公司中今年鲜见的背道而行者。2022年三季报显示，拼多多销售及营销费用同比上涨39.8%至140.5亿元人民币，研发费用同比增长11%至人民币24.2亿元人民币。

至于消费回暖，拼多多以低价业务为主的策略令它感受到了电商公司中最小的寒意，且旗下跨境电商平台Temu的表现给市场种下了乐观预期，即所谓的“拼多多式奇迹”有机会在海外被复刻。

三季报公布后，拼多多11月28日收涨12.62%于74.05美元，并带动了中概股的上涨，纳斯达克中国金龙指数（HXC.O）上涨2.83%。

比阿里巴巴和京东更优秀

如果用增速来衡量三家电商平台，拼多多今年迄今的表现的确优于阿里巴巴和京东。2022年第三季度财报，拼多多实现营收355.04亿元人民币，同比大涨65%；净利润105.88亿元人民币，同比飙涨545.6%。

实际上，经过了接近一整年的内部调整，大型互联网公司已经开始慢慢恢复元气。不过，三家公司收获正向增长的方式各有不同。阿里巴巴是“全面提升整个公司的运营效率和成本优化”，京东是对“用户体验、成本和效率的不懈关注”，拼多多则是“商家活动增加的结果”。

三季度，拼多多在线营销及其他业务营收为284.256亿元人民币，同比增长58%；交易服务业务营收为70.223亿元人民币，同比增长102%。营收占比构成最小的商品销售业务营收同比下滑31%至5640万元人民币，是唯一出现下滑的业务板块。

拼多多并没有在本季度披露其年活跃买家数——在去年，这是令拼多多投资者们津津乐道的指标，截至2021年年底，拼多多平台年活跃买家约8.687亿。事实上，在2021年11月发布的《抄底拼多多？》一文中，《巴伦周刊》中文版曾指出，包括拼多多在内的中国电商平台已无太多增量空间。