作者：连禾，编辑：赵元，头图来源：视觉中国

京东失去了它过去多年持股最多、也最重要的一个股东：腾讯。

12月23日，腾讯控股计划将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从16.9%降至2.3%，不再为第一大股东。

同时，腾讯总裁刘炽平已从京东董事会辞任，并立即生效。

双方的合作始于2014年，腾讯以2.15亿美元加电商业务的代价，换取了京东3.5亿普通股，同年京东赴美上市。

在随后的很多年里，背靠腾讯，京东获得了很多独占资源，长成了阿里巴巴之外的第二大电商巨头。

如今腾讯退场，资本市场给予了双方完全不同的投票：腾讯当日股价上涨4.24%，京东大跌7.02%。

为什么资本市场给予腾讯和京东两极化态度？在这场联姻中，京东对腾讯的依赖有多大？失去腾讯对京东又意味着什么？本文将重点厘清这几个问题。

一、腾讯为什么要投资京东？

2014年入股京东之前，腾讯与京东还是对手，他们与阿里巴巴三方互相对垒。

在这之前，即2005年9月，腾讯上线了C2C电商交易平台拍拍，对标淘宝，但很快就落败了，腾讯做电商的野心却没有消除：

• 2010年，QQ会员官方店升级为QQ商城、投资易迅；

  
  

• 2011年，投资好乐买、1号店等垂类B2C电商平台、推出QQ网购；

  
  

• 2012年5月，电商业务独立，成立单独的子公司ECC，刘炽平任董事长，吴宵光任总经理。ECC成立后的第一个动作，是收购易迅网，同期QQ网购与QQ商城合并。

至此，腾讯的电商业务被梳理清楚：以易迅网为核心的自营、以QQ网购为核心的开放平台、以拍拍网为主的C2C。

如果说两年前投资易迅网，写下了腾讯与京东竞争的开篇，那从2012年收购易迅网开始，二者之间的竞争正式被摆上台面。

在吴宵光的带领下，易迅开启了一轮价格战，提出了“贵就赔”“慢就赔”“假就赔”的服务口号，内部也喊出了“打猫狗”计划：“猫”是天猫，“狗”是京东。

腾讯电商还是没打赢。开打之前，腾讯电商与京东GMV的差距是360亿元，到2013年，这个数字扩大到了450亿元，易迅还亏了8亿元。

马化腾投子认负。2014年3月，腾讯向京东购买3.5亿普通股，占后者上市前普通股的15%。

后来谈到这一往事，刘强东曾得意地表示，当时他去美国游学，刘炽平内部开会，称要趁着刘强东外出的空档赶超京东，发现还是打不过后，决定把电商业务交给京东来做。

刘强东在那次访谈中还透露，腾讯决定投资京东之前，双方有两年谈判，但马化腾一直在犹豫。

马化腾为何犹豫？《沸腾新十年》一书中曾提到一个有趣的桥段：当年投资易迅前，腾讯也认真调查过京东，嫌京东贵，他们还认为，刘强东气场太强无法掌控。

电商大战到了这里，格局迅速生变：“无法掌控”的刘强东从腾讯的对手变成了盟友，他们的枪口一致朝向了阿里巴巴。

与京东的合并中，腾讯支付了2.14亿美金，同时将QQ网购、拍拍的电商和物流部门并入京东。京东持易迅少数股权，同时持有其未来的独家全部认购权。