文｜董洁 编辑｜乔芊

在上海“保供”承受巨大压力的京东率先拉开了本土科技公司2022一季度财报的大幕。

本季度京东实现营收2397亿元，同比增长18%，略高于彭博预期的2367.32亿；归属普通股股东净亏损达30亿，不过其Non-GAAP经营利润依然稳健录得47亿元，同比增长32.8%，Non-GAAP下的净利润则达到40亿元，两项均超出投行预期。

时隔多年终于拿下春晚赞助的京东，也在一季度达成了不错的“促活”任务——用户复购率创出历史新高，ARPU值（用户平均贡献收入）也接近三年新高；但在拉新层面，春晚的魔力似乎正在消磨，一季度京东环比新增用户数仅为1100万，创过去一年的最低值。

京东季度新增用户数变化

财报数据显示，一季度京东的营销费用达87亿元，同比增长24.4%，远超经营成本以及研发成本的同比增速，也高于营收增速，这或许也直接影响了京东零售本季度的利润率，从去年同期的4%下滑至3.6%。

京东集团CEO徐雷也坦言，过去一年京东感受到了巨大的新增用户压力，尤其是从去年三季度以来，疫情反复及其带来的消费信心不足对平台产生了很大影响。

但眼下，京东对于现金流和利润似乎更为看重，在财报会上徐雷也反复强调这一点。过去几个月，京东先后优化多项在商业化上表现不利的业务——比如旗下的社区团购业务京喜拼拼等，而据徐雷透露，这一过程在未来还将继续，“投入产出比与运营效率比以往任何时候都重要，相比单纯用户增长，用户质量反而是现阶段的重点”。

得益于上海“复工复产”的刺激，叠加“支持平台经济、民营经济持续健康发展”的政策精神，中概股以及港股科技公司从昨日开始迎来强势反弹，截至今早美股收盘，京东股价报收53.6美元/股，涨幅4%。

基本盘跑赢社零数据

财报发布后，市场的关注点又一次聚焦到了本季度京东30亿的净亏损上。

亏损的原因有三：去年四季度创下 2.4% 利润率的京东物流再次转亏，单季度亏损接近7个亿；3月1日京东正式并表达达集团，为本季度带来了近2亿元的亏损；而由于1-2月达达股价的变动，本季度京东投资损益直接由去年同期的净赚7亿元到亏损11亿元。

但细究，其实京东主营业务的利润保持的相当不错，47亿元的Non-GAAP经营利润同比大增了32.8%，这是在今年一季度疫情反复以及经济大环境萎靡的情况下完成的。

回到营收上，本季度京东的商品收入达2044.1亿元，同比增长16.6%，其中电子产品及家电商品收入1183.7亿元，同比增长13.8%，日用百货收入860.4亿元，同比增长20.7%。

两项增速都要显著强于社零数据：一季度以家用电器等为代表耐用消费品类的同比增速只有5.9%；粮油食品以及饮料类的同比增速在10%上下。

来源：国家统计局

这里要特别提一下服饰鞋帽品类，社零数据显示其一季度同比出现了近1%的负增长，这一点京东也感受明显。

徐雷在财报会上表示，由于疫情和消费原因，众多商家的春装库存遭遇挤压，而很多工厂则直接停止了夏装的生产，这一影响很可能延续到未来2个季度，并蔓延到各家平台。