通过从供应链中“挤水分”，京东节省资金惠及用户和品牌，最终达成消费者、品牌、商家的“三方受益”闭环。

京东集团（JD.O、9618.HK）最新的季度财报表现又一次超出市场预期。

11月15日公布的京东三季报显示，集团实现收入为人民币2477亿元，同比增长1.7%；经营利润为93亿元，同比增长6.9%；归母净利润79亿元，较去年同期增长31.7%；每股收益5元，高于去年同期的3.57元。

本财季，京东收入超出分析师普遍预计的2466亿元。同时，得益于供应链持续优化，京东净利润也高于市场预期，投资者担心的“让利”影响盈利情况并未出现。

“三季度，集团取得稳健的收入表现，利润水准达到历史新高，主要得益于我们在价格竞争力和平台生态建设方面的主动努力及供应链优势。”京东集团CEO许冉表示。当日，京东公告称，许冉将兼任京东零售CEO。

从业务板块来看，京东零售收入为2121亿元，较去年同期微增；京东物流收入为417亿元，同比增长16.5%；达达收入同比增长20%至29亿元；新业务收入低于去年同期，为38亿元，主要由于国际业务规模缩减。

京东集团各业务板块收入

单位：人民币亿元

制图：《巴伦周刊》中文版

“稳中有增”背后，是京东不断强化“三方受益”模式——在不牺牲平台利润的基础上，为消费者和商家带来“商品打出真低价”“商家给予真补贴”“服务保持真投入”。这一模式也让京东今年的业绩稳步提升。前三季度，京东的收入和净利润分别为7786亿元和208亿元，同比增速为3.7%和100%。

在消费市场整体放缓的大背景下，电商平台两位数增长已经成为过去。凭借供应链优势，京东在保证收入稳增的同时强化盈利能力，为行业提供了一条可以跑通的发展路径。

三季报公布后，资本市场也快速给出了反馈——截至11月15日美股收盘，京东股价上涨7.04%至28.59美元；截至11月16日港股收盘，集团股价增长1.98%至108港元。《巴伦周刊》46位分析师给出京东股票的一致评级为“买入”。

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“三方受益”模式全面印证

年初以来，国内头部电商平台持续推进“低价策略”，以低价换市场成为朴素而有效的行业共识。今年3月，京东“百亿补贴”上线，在618、11.11等大促节点有效拉动了平台销量增长。

在刚刚过去的11.11，超过60个品牌销售破10亿元，近2万个品牌成交额同比增长超3倍，今年1-9月新入驻的商家成交单量环比增长超5倍。值得一提的是，京东采销直播凭借“不收坑位费、不收达人佣金，就是更便宜”，吸引超过3.8亿人数观看。