如果说，看完房企业绩表现，猫姐的感觉是丧的话。

那么，看完阿里、京东、拼多多三大电商平台的业绩，猫姐的感觉是：更丧了。

今日晚间，下沉市场的代表选手拼多多，发布了2022年全年业绩。

但在业绩发布后，拼多多美股的盘前股价却一度暴跌超过16%。

都说钱是最聪明的，这也从侧面说明了，拼多多的这份财报，并不令市场满意。

就，咋说呢？

最近，京东都开始发动百亿补贴，学拼多多下沉市场。

但，拼多多自己增长都“不及预期”了，大家还能去哪割韭菜呢？

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财报不及预期

拼多多盘前暴跌16%

在解读拼多多财报之前，我们有必要先了解一下，它的收入构成。

1）线上营销服务及其他；2）交易服务；以及3）商品销售。

线上营销服务及其他，指的是商家竞价购买产品关键字，竞价平台的搜索排名所支付的费用，以及广告费，包括横幅、链接和标识等。

简单来说，就是商家给拼多多的推广费。

交易服务收入，主要是拼多多为商家提供交易相关服务的佣金。

商品销售收入主要来自拼多多的线上直销活动，即拼多多从供应商处采购产品，然后直接卖给平台用户。

其中，线上营销服务是拼多多最主要的收入来源，在拼多多的营收占比近8成。

也就是说，总的来说，拼多多的营收，主要靠薅商家羊毛来获取。