作者 | 范亮 黄绎达

编辑 | 黄绎达 郑怀舟

封面来源 | 视觉中国

京东这次走了一个漂亮的反转剧本。

早前各大卖方机构对京东的三季度业绩预测均不太乐观，盈利预期被一再下调，公司的市盈率也一度回落至12倍的黄金水平。不过，11月15日晚当京东的三季报正式揭露后，着实给了市场一个惊喜。

从公司整体的业绩情况来看，京东三季度的营收为2477亿元人民币，同比增长1.7%；Non-GAAP归母净利润为106亿，同比增长约5.5%。不仅收入和利润表现均超过彭博一致预期，而且Non-GAAP归母净利润还刷新了历史单季度最高水平。

当然，要从同比增长幅度来看，能看到消费淡季对公司的影响，但市场最看中的往往是财报里一些细微的边际变化，这些细微的边际向好很可能是某一方面未来趋势的起点，故而会对公司的估值水平起到积极的提振作用。

二级市场方面，受Q3财报利好驱动，京东美股11月15日收盘单日暴涨7%，盘中涨幅一度甚至超9%。

图：11月15日京东美股分时走势

资料来源：wind，36氪

那么，京东的这份财报还有哪些细节披露呢？

财报综述

京东在2023年三季度实现营业收入2477亿元，同比增长1.7%。长期来看，京东收入增长放缓主要是受到了消费大盘结构性疲软的拖累，同时也包含季节性因素，而且市场已提前预期到了这一趋势，彭博将本季度京东的一致预期收入环比调低至2469亿元，而实际上京东的本季收入还小幅超市场预期。

收入结构方面，从业务类型的维度出发，京东的收入可分为商品收入（1p）与服务收入（3p）。京东本季度的商品收入录得1953亿元，同比减少0.9%；同期实现服务收入524亿元，同比增长12.7%。

再从业务板块来看京东的收入结构，京东零售、京东物流、达达和新业务这四大业务板块是京东收入的主要来源。其中，京东零售在23Q3实现收入2121亿元，收入占比81%；京东物流同期收入417亿元，收入占比16%；达达同期收入29亿元，收入占比1%；新业务同期收入38亿元，收入占比约2%。