经历过十年前电商行业白热化竞争的用户，或多或少都有过多平台比价的经历。

为了抢占行业发展红利，行业玩家们大打价格战，购物前先比比价成为许多人的习惯，这种现象甚至催生了一批比价网站的出现。然而伴随竞争格局趋于稳定，平台进入各自舒适区后，激烈的价格战逐渐消失，下单前先比价的购物习惯也被淡化。

情况在今年发生了改变。3月6日京东百亿补贴提前上线，淘宝将价格力视为2023年五大战略之一。价格，又一次成为了电商行业的焦点。而引领补贴新风潮的，毫无疑问是2019年6月就上线了百亿补贴的拼多多。

3月20日，拼多多集团发布截至12月31日的2022年第四季度及全年财报。这份财报不仅披露了拼多多过去一年的成绩——拼多多2022年全年营收为1306亿元，同比增长39%；归属于普通股股东的净利为315.381亿（约45.726亿美元），与2021年的净利润77.687亿元增长306%——更隐藏了解码行业竞争走向的答案。

在行业整体困于增长瓶颈之时，拼多多实现了营收与净利同步增长的成绩，成绩背后，做成行业标杆并引领新风潮的百亿补贴，正在重新锚定行业竞争的坐标。

补贴≠烧钱

今年的电商行业，因为一场事先张扬的补贴大战而显得格外热闹。

3月6日晚，经过多轮预热后，京东百亿补贴频道升级上线，曾经大促时才出现的子频道升级为了常态化频道，在APP首页显著位置开放入口。同日，苏宁易购也上线了百亿补贴频道。在部分买菜APP内，也悄然出现了亿元补贴字样。更早之前，淘宝将价格力确立为2023年五大战略之一，旨在提升商品性价比。

对普通用户而言，这无非过去几年曾风靡互联网的补贴大战翻版。但这一轮的电商补贴战有其特殊性，无论从社会消费品零售总额、电商渗透率，还是消费习惯、网民规模等维度看，电商行业已经身处全然不同的发展背景。而在全新行业背景下的补贴大战，比拼的核心也早已改变。

百亿补贴，绝不只是花100亿补贴消费者那么简单。

怎样理解补贴？事实上，电商补贴可以分为两种，一种是烧钱式补贴，不可持续；第二种是向产业链要空间的补贴。

对于烧钱式补贴，大家都不陌生。在移动互联网兴起之初，打车、外卖、旅游等行业都曾掀起类似战争。烧钱式补贴的特点是单纯通过补贴降低产品或服务价格，意图用低价圈进更多用户。但这种方式很难持久，因为单纯地补贴除了让用户感受到一时爽感外，没有为用户和行业创造更多价值。而忽略商业本质的烧钱注定是难以持续的，一旦失去资本输血，补贴便难以为继。而伴随补贴停止、价格恢复正常，用户便很快流失，此前撒出去的钱真的只是“烧”掉而已，除了一时的喧嚣和热闹，没有留下更多痕迹。