最近拼多多很火，笔者的几个圈子特别明显。

电商圈的朋友，基本大跌眼镜，电商领域居然还能杀出一个百亿美金的独角兽，而且还是不到三年时间实现。

媒体圈的朋友，基本都在批评拼多多，很少看到媒体人如此统一阵线，特别在上市后的几天，排山倒海一浪高过一浪，拼多多股价终于破发了。

投资圈的朋友，分析师报告一篇一篇的出，基金经理的问题一个一个的问，拼多多未来怎么样？什么时候可以入手？

终于忍不住问媒体朋友要了拼多多的招股书，写篇专业一点解读文章，主要给投资圈的朋友做参考。

梁宁写了一篇拼多多为什么崛起？是目前市场上面对于拼多多的解读和研究最深刻的一次。在中国，真正操盘过B2B2C电商平台的不会超100人；而操盘过B2B2C电商平台与白牌商品孵化的，可能只有小几十人，而笔者就是其中之一。而且拼多多战略思路与一些玩法，我大多实践过，有的甚至是首创者。笔者（云阳子）会从运营实战角度来解读拼多多的过去与未来。

本文首先解读黄铮这个人，然后会阐述商业模式，涉及到电商转型大战；拼多多为什么会崛起，其实只有三个重要因素；最后，重点阐述拼多多未来三年可能值多少钱？

一、解读人：黄峥、投资人、高管团队

做投资分析企业基本面，核心之一是看人，特别是领头人与高管团队。

黄峥这个人，不喜欢混圈子，访谈讲话也少，笔者找了最近三篇比较有代表性的黄峥讲话。其一是财经名记小晚采访【对话拼多多黄峥：他们建帝国、争地盘，我要错位竞争】，其二是6月30日招股书的【拼多多CEO黄峥致股东的一封信】，其三是7月31日【拼多多媒体沟通会黄峥讲话】。

大致可以描绘出黄峥一个大概轮廓：

1、业务理解深刻：拼多多在一个看似没有机会的饱和领域（电商领域）找到了新的商业突破，这个超出几乎所有人的想象，包括阿里与京东。

2、洞察本质的能力：黄铮与巴菲特吃了一顿饭最大的感悟：相信简单与常识的力量，用常识来判断做决策。

3、重视价值观导向。黄铮核心做两件事，其一是负责给公司输入价值观和文化，以及为员工树立人生理想。这也说明黄铮有哲学功底，应该研究过宗教。在招股书致股东信上，大篇幅阐述拼多多核心价值观：本分。

通过讲话访谈解读人，是见仁见智，各有看法，此时可以看看其身边人做辅助参考。

###四大天使投资人：

拼多多四大天使投资人也是黄铮的朋友：网易丁磊、顺丰王卫、步步高创始人段永平和淘宝创始人孙彤宇。能集齐4位大佬加持，还能成为朋友，黄铮肯定就不是一般人。

段永平，这是一个世外高人，江湖称之为“段菲特”，价值投资的坚定信仰者。拼多多黄峥说自己是段永平的第四个徒弟，另外三个徒弟，都是段永平在步步高培养起来的：OPPO的陈明永、vivo的沈炜，以及步步高教育的金志江。有网友在博客中问他对拼多多的看法，段永平说：“我还没用过拼多多，但我对黄峥有很高的信任度! 给他10年时间，大家会看到他们厉害的地方的。

###豪华董事会：

腾讯投资管理合伙人林海峰、高榕资本合伙人张震为拼多多董事，百度副董事长陆奇为非执行董事成员兼薪酬委员会主席，红杉合伙人沈南鹏为非独立董事。