去年3月，拼多多发布了2020年财报，有一条数据非常亮眼：年活跃买家达7.8亿，同比增长35%。

这意味着，在黄峥带领下拼多多用不到6年时间，超越了淘宝活跃买家数，晋升全国最大的电商平台。

如此辉煌的战绩，马云看了都打颤。令人始料未及的是发完财报，黄峥宣布退休了，卸任CEO，把联合创始人陈磊推向前台，自己退居幕后。

今年3月，拼多多又发了新财报，结果令人大跌眼镜：年活跃买家8.68亿，同比增长仅10%，创下2019年来最低增速。复盘这段时间拼多多的运营，能看出他们非常着急，从1月到3月搞了好几次拉新活动，最高奖金从前两年的100元涨到了800元。

高额和频繁的拉新活动有可能是拼多多想赶在发财报前，做“最后一搏”，让财报中的活跃买家数好看点。

毕竟这么多年，拼多多高股价的唯一支柱就是活跃买家数的高增长。活跃买家数下滑意味着拼多多高股价失去了“合法性”，发布财报当日，拼多多在美股价格下跌6.1%，市值蒸发了200亿。

当下拼多多最大的危机是中国只有9.89亿网民，拼多多拿下了其中的8.68亿，能覆盖的人群均已覆盖，活跃用户高增长红利没了，盈利依旧举步维艰，拼多多高股价的“合法性”正面临危机。

这一切，距离黄峥退休仅过去了一年而已。

黄峥玩透了人性

不可否认，黄峥是个商业天才，师从段永平，把人性看得很透彻，琢磨出了一套“社交电商”玩法。

在拼多多横空出世以前，电商行业普遍看法是淘宝、京东两大寡头的格局已经形成，按照互联网“赢者通吃”的原则，淘宝和京东靠着绝对的市场占有率，电商市场不可能有后来者。

黄峥创造了不可能，他在淘宝和京东都没注意到的地方撕开了一道裂口，迅速带领拼多多崛起。

拼多多的玩法其实很简单，利用微信庞大的用户基数，设计各种附带着福利的小游戏，诱使微信用户主动转发传播，形成“病毒式”传播效果，占领用户的微信。