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文｜商业秀，作者｜郑久宇，编辑｜ 张弘一

自刘强东重新回归后，京东可谓刷足了存在感。先是满屏的“百亿补贴”传播，其后是看起来还不错的财报。

从3月9日京东集团发布的2022年第四季度及全年业绩来看，营收层面，2022年全年净收入为10462亿元，同比增长9.9%；其中，第四季度净收入为2954亿元，同比增长7.1%。经调整后全年净利润为282亿元，同比增长64%；四季度经调后净利润为77亿元，同比增113.9%。

突破万亿营收，算是一大亮点，这也是京东集团年收入首次突破1万亿元大关，但其整体营收增速有所放缓。

更值得外界注意的是，京东第一次并未在此次财报中披露其年度活跃用户总数。

可想而知，这部分数据难言乐观，也进一步佐证了“互联网流量增长见顶，进入存量竞争阶段”的事实。不过，这等残酷的事实，不只是对京东，对拼多多、阿里等电商平台而言，即便外界不再提醒，身处其中的它们也更加清醒：互联网的时代早就变了，一切不同形式的增长，变得越来越难。

京东财报发布后，京东的股价遭遇了大跌。美股盘前一度跌超5%，截至9日美股收盘，京东跌去11.28%，报收41.68美元。

在当晚财报后的电话会议中，京东于3月6日0时全面上线的“百亿补贴”，也被投资人重点关注。

徐雷回应道，“上线的时间还比较短，但就目前来看，这几天取得了不错的效果，甚至在有某些方面其实超出预期。”他进一步称，京东首月用于“百亿补贴”的10亿元营销资源，是由京东和品牌商包括平台商家多方共同投入。

从种种迹象来看，京东似乎比以往任何时候都要紧张。

首先是自身增长放缓的压力，促使其必须聚焦如何做好增量服务；其次也有来自电商平台对手的压力，除了老对手拼多多、阿里，还有新兴电商对手抖音，抖音电商在做货架商城，更是今年投入的重点。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅表示，从整个平台的竞争格局来看，抖音电商的快速增长远远的高于整个行业的增长，这给所有原来的电商平台都带来了很大的竞争压力。

此时的京东，正迎战一场真枪实弹的大仗。

01 用户增长见顶

对于电商平台来说，增长不再是那么容易的事。相比其他小平台，京东、阿里等大平台更容易感知到，而京东这份差强人意的财报也能反映出。

一是，营收增速放缓，无论是2022年全年营收增速还是四季度营收增速，同比增速都在放缓。

对比前两年的财报数据来看：2020年，京东全年营收同比增长29.3%；2021年京东全年营收同比增长27.6%。而2022年全年营收同比增长9.9%，和它们不在一个量级。

二是，并未公布年度活跃用户数。这也是继阿里和拼多多之后第三家电商平台，不再公布自己平台的活跃用户数据指标。

据「降噪NoNoise」，自2020年Q4以来的近8个季度，京东年度活跃用户环比净增人数分别为2790万、3210万、2030万、1750万、1080万、30万、750万。从2021年Q4开始，增速下降趋势明显，或与社交电商京喜、社区团购业务京喜拼拼先后从下沉市场收缩、停止烧钱补贴有关。

而除了具体业务的失利和调整外，如果我们把时间战线拉得足够长，就会发现，京东的活跃用户数最早出现下滑发生在2018年三季度。